سهم ميكرون فوق الف دولار.. هل تستمر طفرة الذاكرة في دفع السهم للقمة ؟

يتداول سهم ميكرون تكنولوجي عند نحو 1,021.30 دولارًا، مواصلًا موجة الصعود القوية التي أعادت السهم إلى منطقة تتجاوز تريليون دولار من القيمة السوقية.
 وارتفع السهم بأكثر من 18% خلال الشهر الماضي، مدفوعًا بتجدد التفاؤل بشأن دورة أشباه الموصلات واستمرار نقص إمدادات الذاكرة، في وقت تتجه فيه الأنظار إلى نتائج الشركة المالية المقبلة.
ويعكس هذا الأداء تحولًا واضحًا في نظرة المستثمرين إلى ميكرون، من شركة شديدة الحساسية للدورات التقليدية للذاكرة إلى أحد أبرز المستفيدين من الطلب المتزايد على البنية التحتية للحوسبة المتقدمة.

أسعار الذاكرة تمنح الأرباح دفعة إضافية

وتستفيد ميكرون حاليًا من بيئة تسعير قوية للغاية في سوق الذاكرة، إذ ارتفعت أسعار دي رام بنحو 6% وأسعار إن إيه إن دي بنحو 9% خلال يوليو وفق بيانات الصناعة، في وقت يفوق فيه الطلب المعروض بصورة واضحة.
وتمثل منتجات دي رام نحو ثلاثة أرباع إيرادات ميكرون، كما توسع الشركة بقوة في إنتاج الذاكرة عالية النطاق HBM المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي. وتخطط ميكرون لمضاعفة إنتاجها من HBM إلى نحو 100 ألف رقاقة شهريًا بنهاية العام، في محاولة للاستفادة من الطلب الذي يتجاوز الطاقة الإنتاجية المتاحة حاليًا.

نتائج سبتمبر ستكون الاختبار الأهم

تتجه الأنظار الآن إلى نتائج الربع الرابع المالي المقرر إعلانها في 30 سبتمبر 2026، وسط توقعات بقفزة ضخمة في الإيرادات والأرباح. وتشير تقديرات السوق إلى إمكانية وصول الإيرادات إلى نحو 50.4–50.8 مليار دولار، مقابل 11.32 مليار دولار في الفترة المقارنة، بينما قد ترتفع ربحية السهم المعدلة إلى ما يزيد على 30 دولارًا. وإذا تمكنت ميكرون من تجاوز هذه التوقعات مع تقديم توجيهات قوية للربع التالي، فقد تحصل أسهم الذاكرة على دفعة جديدة، خصوصًا أن النقص الحالي في المعروض يُتوقع أن يستمر حتى 2027 على الأقل.

التقييم يرتفع.. لكن المحللين ما زالوا متفائلين

عند 1,021.30 دولارًا، أصبحت توقعات المستقبل عنصرًا حاسمًا في تقييم السهم، خصوصًا بعد ارتفاعه بنحو 256% خلال 2026 وفق بيانات السوق، ما يرفع مخاطر أي تصحيح إذا جاءت النتائج أو التوجيهات أقل من الطموحات المرتفعة. ومع ذلك، لا تزال التقديرات التحليلية صعودية؛ فقد حددت يو بي إس سعرًا مستهدفًا عند 1,625 دولارًا مع الإبقاء على توصية الشراء، بينما حددت «لينكس ريسيرش» هدفًا عند 1,325 دولارًا. ويستند التفاؤل إلى قوة الطلب على HBM وذاكرة الخوادم والعقود طويلة الأجل مع شركات الحوسبة السحابية.

فنيًا.. السهم يحتاج إلى تثبيت مكاسبه

من الناحية الفنية، أصبح مستوى 1,000 دولار منطقة محورية بعد تجاوز السهم له مجددًا، إذ إن الحفاظ عليه قد يدعم استمرار الموجة الصاعدة، بينما يمثل نطاق 1,030–1,050 دولارًا الاختبار الأقرب أمام المشترين. وفي حال اختراقه مع استمرار أحجام التداول الإيجابية، فقد يتحرك السهم نحو قمم جديدة، بينما سيؤدي كسر 1,000 دولار إلى زيادة احتمالات جني الأرباح بعد الارتفاع الحاد. وبشكل عام، تبدو الصورة الأساسية قوية جدًا، لكن السؤال لم يعد ما إذا كانت ميكرون تستفيد من طفرة الذاكرة، بل ما إذا كان نمو الطلب ونقص المعروض سيستمران بالسرعة الكافية لتبرير التقييم المرتفع للسهم.