سهم سبيس إكس يستقر قرب 140 دولار..هل يدعم مشروع لويزيانا مستهدف الــ300 دولار ؟

عاد سهم سبيس إكس (SPCX) إلى التداول فوق سعر الطرح الأولي، بعدما افتتح جلسة اليوم الخميس ويتداول عند 139.79 دولارًا مرتفعًا بنحو 1.2%، مقارنة بسعر الطرح البالغ 135 دولارًا في يونيو.
ويأتي هذا التعافي بعد تقلبات استثنائية منذ الإدراج، إذ تحرك السهم بين قمة بلغت 225.64 دولارًا وقاع عند 104.83 دولارًا.
 ويأتي التحسن الأخير بالتزامن مع اهتمام المستثمرين بخطة توسع ضخمة في لويزيانا، قد تعزز قدرة الشركة على تنفيذ عدد أكبر من عمليات إطلاق صاروخ ستارشيب خلال السنوات المقبلة.

100 مليار دولار لمضاعفة قدرات الإطلاق.

وتخطط سبيس إكس لاستثمار نحو 100 مليار دولار في مجمع جديد بجنوب لويزيانا على مساحة تقارب 125 ألف فدان، مع بدء أعمال البناء في 2027 واستهداف أول إطلاق لـستارشيب من الموقع في 2029.
 ومن المقرر أن يضم المجمع عدة منصات إطلاق، ومرافق للوقود والطاقة، ومنشآت لمعالجة وتجهيز المركبات، ما يجعله مشروعًا استراتيجيًا يتجاوز كونه توسعًا جغرافيًا عاديًا.
 وتنبع أهمية المشروع من أن مستقبل ستارشيب يعتمد بدرجة كبيرة على رفع وتيرة الإطلاق وإعادة استخدام المركبات، وكلما زادت الرحلات الناجحة انخفضت تكلفة الإطلاق وارتفعت قدرة الشركة على توسيع خدماتها في الاتصالات والأقمار الصناعية والمهام الحكومية.

مورغان ستانلي ترى مساحة صعود كبيرة.

وأعاد محلل مورغان ستانلي آدم جوناس تأكيد السعر المستهدف لسهم سبيس إكس عند 300 دولار، معتبرًا أن حجم خطط ستارشيب قد يكون أكبر مما يعكسه تقييم السوق الحالي.
 ويشير نموذج البنك إلى إمكانية وصول إيرادات سبيس إكس إلى نحو 3.5 تريليون دولار تراكميًا بحلول 2040، مع افتراض نمو إيرادات يقارب 70% في 2028.
 ويرى جوناس أن السهم يتداول عند نحو 10 مرات تقديرات مبيعات 2028، وهو تقييم قد يصبح أكثر قابلية للدفاع عنه إذا تحولت توسعات الإطلاق إلى نمو فعلي في الإيرادات والتدفقات النقدية. كما أعادت ولف ريسيرش تأكيد تصنيف التفوق على السوق مع هدف 175 دولارًا.

التقييم يظل نقطة الخلاف الأكبر.

ورغم هذه الرؤية المتفائلة، لا يوجد إجماع داخل وول ستريت على أن سبيس إكس تستحق التقييم الحالي الذي يقارب 1.8 تريليون دولار.
 فنجاح ستارشيب في إعادة الاستخدام ورفع عدد الرحلات لا يزال هدفًا مستقبليًا لم يُثبت بالكامل على نطاق تجاري واسع، كما أن مشروعات البنية التحتية الضخمة تحتاج إلى إنفاق رأسمالي هائل قبل تحقيق عوائدها.
وذهب المستثمر ديفيد آينهورن إلى التحذير من أن التقييم المرتفع قد يعكس تفاؤلًا مفرطًا، بينما قدرت مورنينغستار القيمة العادلة عند نحو 63 دولارًا في تقييم أكثر تحفظًا، مع سيناريو متفائل يصل إلى 154 دولارًا فقط.

التحليل الفني يرسم مستويات واضحة.

وفنيًا، استعادة السهم لمستوى 135 دولارًا مهمة لأنها تمثل سعر الطرح، والحفاظ عليها قد يشير إلى نجاح المشترين في تكوين قاعدة سعرية بعد التقلبات العنيفة التي شهدها السهم منذ الإدراج.
ويظل اختراق 150 دولارًا أول إشارة فنية مهمة على تحسن الاتجاه، وبعدها يمكن مراقبة 175 دولارًا، وهو مستوى يتوافق أيضًا مع أحد أهداف وولف ريسيرش.
أما العودة دون 135 دولارًا فقد تعيد السهم إلى منطقة 120–125 دولارًا، بينما يمثل القاع السابق قرب 105 دولارات خط دفاع أكثر أهمية في حال تجددت موجة البيع.

المشروع يعزز القصة لكن التنفيذ هو الفيصل.

وتعطي توسعة لويزيانا قصة سبيس إكس عنصرًا ملموسًا جديدًا يمكن للمستثمرين قياسه، بدل الاعتماد فقط على توقعات بعيدة المدى بشأن الإيرادات.
 لكن الوصول إلى أهداف مرتفعة مثل 300 دولار يتطلب نجاح ستارشيب في رفع وتيرة الإطلاق وإعادة الاستخدام، وتحويل هذا التوسع إلى نمو قوي في الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية.
 لذلك تبدو النظرة المستقبلية إيجابية عالية المخاطر؛ فالثبات فوق 135 دولارًا ثم تجاوز 150 دولارًا يدعمان سيناريو استمرار التعافي، بينما يبقى حجم الإنفاق الضخم والفارق الكبير بين تقديرات المحللين أحد أكبر مصادر المخاطرة للسهم.