سهم سيسكو عند 109 دولار.. وتراجع السهم يفتح بابًا جديدًا رغم قوة الطلب والنتائج

​أغلق سهم سيسكو سيستمز (CSCO) تعاملات الأسبوع الماضي 109.93 دولار، منخفضًا بنحو 1.98%، ليصبح أقل بنحو 15.7% من قمته خلال 52 أسبوعًا عند 130.37 دولار.
ويأتي التراجع بعد صعود قوي للسهم خلال الفترة الماضية، مدفوعًا بتحسن الطلب على معدات الشبكات ومراكز البيانات، ما جعل المستثمرين يبدأون في إعادة تقييم السعر بعد اقترابه من مستويات مرتفعة.
وفي الوقت نفسه، لا تزال الصورة الأساسية أقوى من حركة السهم الأخيرة؛ فالشركة أنهت سنتها المالية 2026 بإيرادات قياسية، وحققت نموًا مزدوج الرقم في الإيرادات والربحية، بينما سجلت طلبات منتجات الشبكات نموًا للربع الثامن على التوالي.

نتائج قوية وطفرة واضحة في الطلب.

وأعلنت سيسكو إيرادات للربع الرابع بلغت 17.3 مليار دولار، بزيادة 18% سنويًا، مع ربحية معدلة للسهم عند 1.22 دولار، بينما ارتفعت إيرادات السنة المالية 2026 إلى 63.3 مليار دولار بنمو 12%.
والأهم أن إجمالي طلبات المنتجات ارتفع 35% خلال الربع، بينما قفزت طلبات منتجات الشبكات 40%، في ثامن ربع متتالٍ من النمو مزدوج الرقم.
 كما وصلت طلبات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من العملاء الكبار إلى 9.3 مليار دولار خلال السنة المالية، وتتوقع الشركة تحقيق نحو 7.5 مليار دولار من إيرادات هذه الأعمال في السنة المالية 2027.
ورفعت سيسكو أيضًا توقعاتها للسنة المالية 2027 إلى إيرادات تتراوح بين 72.2 و73.4 مليار دولار وربحية معدلة للسهم بين 5.05 و5.11 دولار.

الشبكات أصبحت محرك النمو الجديد.

التحول الأهم في قصة سيسكو هو أن الشركة تستفيد من دورة تحديث ضخمة في البنية التحتية للشبكات ومراكز البيانات، بدل الاعتماد فقط على أسواق الشبكات التقليدية.
وأعلنت الشركة في أغسطس توسيع تعاونها مع إنفيديا وإضافة أنظمة خوادم للذكاء الاصطناعي من سوبرمايكرو إلى حلولها، ما يوسع نطاق المنتجات التي تستطيع تقديمها للعملاء.
كما تشير بيانات السوق إلى أن توقعات إنفيديا المتفائلة للنمو تعطي دفعة لشركات الشبكات مثل سيسكو، لأن زيادة الإنفاق على مراكز البيانات تعني حاجة أكبر إلى مفاتيح الشبكات والمكونات المرتبطة بنقل البيانات.
 لكن المنافسة تظل قوية، ولذلك سيكون الحفاظ على الهوامش وتحويل الطلب المرتفع إلى أرباح مستدامة هو الاختبار الحقيقي.

التقييم أصبح أكثر جذبًا بعد التراجع.

وعند 109.93 دولار، أصبح هامش الأمان أفضل نسبيًا مقارنة بالسعر الذي كان يتداوله السهم قرب قمته، خصوصًا مع توقع الشركة وصول ربحية السهم المعدلة إلى نحو 5.05–5.11 دولار في السنة المالية 2027.
ومع ذلك، يرى بعض المحللين أن التقييم بدأ يحتاج إلى الحذر؛ فقد خفضت إتش إس بي سي تصنيف السهم إلى "احتفاظ" وخفضت هدفها إلى 120 دولارًا بسبب مخاوف من تباطؤ نمو الإيرادات وقلة المحفزات قصيرة الأجل، بينما يبلغ متوسط أهداف المحللين وفق Investing.com نحو 137.74 دولار، مع توصية إجمالية "شراء".
كما رفع إيفركور آي إس آي هدفه إلى 150 دولارًا، ما يشير إلى أن السوق منقسم بين قوة الأرباح الحالية ومخاطر أن يكون جزء من النمو المستقبلي قد تم تسعيره بالفعل.

التحليل الفني والتوقعات.

وفنيًا، أصبح نطاق 109–110 دولارات منطقة مهمة للسهم بعد تسجيله ثاني جلسة متتالية من التراجع، بينما تمثل 115–120 دولارًا أول منطقة مقاومة لاستعادة الزخم، ثم يصبح مستوى 130.37 دولار القمة السنوية والحاجز الأهم.
 اختراق القمة قد يفتح المجال لمستويات أعلى، لكن كسر 109 دولارات والثبات أسفلها قد يدفع السهم نحو 105 ثم 100 دولار قبل محاولة بناء قاعدة جديدة.
وبصورة عامة، تبقى النظرة إيجابية بحذر؛ فالنتائج والطلبات المستقبلية قوية، لكن السهم يحتاج إلى إثبات قدرته على تحويل دورة الطلب الحالية إلى نمو مستدام في الأرباح.
ومتوسط هدف المحللين عند 137.74 دولارًا يعني مساحة صعود نظرية تقارب 25% من السعر الحالي، لكن استمرار التوسع في الشبكات وتحسن الهوامش سيظل شرطًا أساسيًا لتحقيق هذا السيناريو.