سهم STC عند 45 ريال.. هل يقترب السهم من اختراق قمته السنوية أم أن التقييم يحد من الصعود؟

أنهى سهم شركة الإتصالات السعودية  STC  تداولات الأسبوع الماضي عند 44.14 ريالًا، مرتفعًا 1.24% خلال الجلسة، بعد أن تحرك بين 43.58 و44.14 ريال، وبحجم تداول بلغ نحو 4.39 مليون سهم، أي ما يقارب 1.9 مرة متوسط التداول خلال 20 جلسة.
ويضع هذا التحرك السهم بالقرب من أعلى نطاقه خلال 52 أسبوعًا عند 45.38 ريالًا، بعدما ارتفع بنحو 2.7% منذ بداية العام؛ وبالتالي فإن المنطقة الحالية مهمة فنيًا لأنها تفصل بين استمرار الاتجاه الصاعد نحو قمم جديدة وبين بدء جني أرباح عند مستويات مرتفعة نسبيًا.

الأرباح تنمو تشغيليًا.. لكن صافي الربح تحت ضغط.

وأظهرت نتائج stc للنصف الأول من 2026 نمو الإيرادات بنسبة 3.75% إلى 40.11 مليار ريال، مع ارتفاع إجمالي الربح 5.25% إلى 19.64 مليار ريال، ونمو الربح التشغيلي 7.83% إلى 7.77 مليار ريال.
 كما ارتفع EBITDA بنسبة 5.5% إلى 12.97 مليار ريال، وتحسن هامش EBITDA إلى 32.3%، وهي مؤشرات تعكس تحسنًا واضحًا في الكفاءة التشغيلية.
 لكن صافي الربح العائد للمساهمين انخفض على أساس المعلن بنسبة 2.05% إلى 7.32 مليار ريال، وهو ما يرجع جزئيًا إلى اختلاف البنود غير المتكررة وتكاليف التمويل والضريبة؛ وباستبعاد البنود غير المتكررة، قالت الشركة إن نمو صافي الربح بلغ 6.3%، وهي قراءة أفضل بكثير لجودة الأداء الأساسي.

التوزيعات والبنية الرقمية يدعمان الاستثمار طويل الأجل.

ومن أبرز نقاط قوة stc للمستثمر الباحث عن الدخل استمرار سياسة التوزيعات الفصلية؛ فقد أعلنت الشركة توزيع 0.55 ريال للسهم عن الربع الثاني، وتم تحويل التوزيع في 20 أغسطس 2026، وهو رابع توزيع بهذا المستوى خلال آخر الفترات المعلنة.
وعند السعر الحالي 44.14 ريال، يعادل توزيع 0.55 ريال وحده عائدًا ربعيًا يقارب 1.25%، بينما يصل العائد السنوي المعلن وفق بيانات Investing.com إلى نحو 5.05%.
وفي الوقت نفسه، تتوسع الشركة خارج الاتصالات التقليدية عبر البنية الرقمية ومراكز البيانات، كما أعلنت عن مذكرة تفاهم مع HUMAIN لتأسيس مشروع مشترك عبر شركة center3، ما يفتح مجالًا لنمو مرتبط بالذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية على المدى الطويل.

التقييم.. السهم ليس رخيصًا لكنه مدعوم بعائد نقدي قوي.

وعند 44.14 ريالًا، لا تبدو STC سهمًا منخفض التقييم بشكل واضح، خصوصًا بعد الصعود الأخير واقتراب السعر من قمته السنوية.
 لكن في المقابل، فإن العائد النقدي المرتفع نسبيًا واستقرار نموذج الأعمال يوفران للسهم عامل حماية أفضل من كثير من الأسهم الدورية، بينما تحسن الأرباح التشغيلية وهوامش EBITDA يعطيان أساسًا لنمو تدريجي في القيمة.
 كما أن البيانات المتاحة عن أداء السهم تشير إلى مكاسب بنحو 8.59% خلال ثلاثة أعوام، مع انخفاض 5 سنوات بنسبة 15.89%، ما يعني أن السهم تاريخيًا أقرب إلى سهم دخل واستقرار منه إلى سهم نمو سريع، وبالتالي فإن جاذبيته الحالية تعتمد بدرجة كبيرة على استمرار التوزيعات وتحسن النمو التشغيلي.

التحليل الفني.. 45.38 ريال هي العقبة الأهم.

وفنيًا، تحسن الزخم بوضوح مع تجاوز السهم منطقة 44 ريالًا والوصول إلى 44.14 ريال، لكن المقاومة الأهم تظل عند 45.38 ريال، وهي قمة نطاق الـ52 أسبوعًا.
 اختراق هذه المنطقة والإغلاق فوقها سيكون إشارة إيجابية مهمة، لأنه يعني انتقال السهم إلى منطقة سعرية جديدة وربما استهداف مستويات أعلى على المدى المتوسط. أما في حالة فشل الاختراق، فقد نشهد جني أرباح نحو 43.50 ثم 42.50 ريالًا، وهما منطقتان أكثر أهمية لبقاء الاتجاه الإيجابي.
وتدعم أحجام التداول المرتفعة نسبيًا في جلسة الخميس فكرة وجود اهتمام شرائي، لكن الحكم النهائي يحتاج إلى رؤية ما إذا كان هذا الحجم سيترافق مع اختراق فعلي للقمة السنوية.

التوقعات.. هل يستطيع السهم تجاوز 45 ريالًا؟

السيناريو الأساسي لـstc يبدو إيجابيًا بحذر؛ فالنشاط التشغيلي يتحسن، والتدفقات النقدية والتوزيعات تمنح السهم دعمًا دفاعيًا، بينما تضيف استثمارات البنية التحتية الرقمية والذكاء الاصطناعي مصدرًا محتملًا للنمو المستقبلي.
 وفي المقابل، لا تزال سرعة نمو الإيرادات محدودة نسبيًا، وصافي الربح المعلن لم يرتفع في النصف الأول، ما يعني أن السوق يحتاج إلى رؤية استمرار التحسن قبل إعطاء السهم علاوة تقييم أكبر.
لذلك فإن اختراق 45.38 ريال والثبات فوقها سيكون الإشارة الأهم على دخول السهم مرحلة صعود جديدة، بينما الفشل في الاختراق قد يجعله يتحرك عرضيًا بين 42.5 و45 ريالًا مع استمرار جاذبيته أساسًا للمستثمر الذي يبحث عن التوزيعات والاستقرار.