سهم "STC" تحت المجهر.. هل تظل قوة الأرباح والتوزيعات داعمة للسهم؟

يتداول سهم الاتصالات السعودية «إس تي سي» عند 43.86 ريال، بعدما أغلق تعاملات الخميس 10 سبتمبر عند المستوى نفسه، مرتفعًا 0.83% خلال الجلسة.
 ويتحرك السهم في نطاق ضيق نسبيًا خلال الفترة الأخيرة، إذ تراوحت تداولاته خلال الجلسات الماضية بين نحو 43.50 و44.14 ريالًا، ما يعكس حالة توازن بين المشترين والبائعين.
 ويأتي ذلك في وقت يظل فيه السهم مدعومًا بطبيعة أعمال الشركة الدفاعية نسبيًا، وتدفقاتها النقدية، إلى جانب سياسة التوزيعات المنتظمة، بينما تترقب السوق قدرة الشركة على الحفاظ على نمو الإيرادات والأرباح.

النتائج المالية.. نمو الإيرادات وتحسن الربحية التشغيلية

وأظهرت النتائج المالية للنصف الأول من 2026 استمرار قوة النشاط التشغيلي لـ«إس تي سي»، إذ سجلت الشركة خلال الربع الثاني إيرادات بلغت 20.17 مليار ريال، بزيادة 3.7% على أساس سنوي، مدفوعة بنمو إيرادات قطاع الأعمال بنسبة 8.4%، ووحدة الاتصالات والنقل بالجملة بنسبة 11.4%، إلى جانب نمو إيرادات الشركات التابعة.
 كما ارتفع الربح التشغيلي إلى 3.79 مليار ريال بنمو 4.7%، وصعدت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 6.41 مليار ريال بزيادة 3.9%.
وبلغ صافي الربح في الربع الثاني 3.62 مليار ريال، مع نموه 0.7% بعد استبعاد البنود غير المتكررة.

التوزيعات تمنح السهم عامل دعم إضافيًا

وتظل التوزيعات النقدية من أبرز نقاط القوة في سهم «إس تي سي»، إذ أعلنت الشركة عن توزيع أرباح مرحلية عن الربع الثاني من 2026، بما يدعم جاذبية السهم للمستثمرين الباحثين عن دخل نقدي منتظم إلى جانب فرص النمو الرأسمالي.
 كما أن تنوع مصادر الإيرادات بين قطاع الأفراد والأعمال والناقلين والجملة والشركات التابعة يقلل اعتماد الشركة على نشاط واحد، بينما يمثل نمو قطاع الأعمال تحديدًا عاملًا مهمًا في تعزيز الإيرادات المستقبلية.
 ومع استمرار الاستثمارات في البنية التحتية والخدمات الرقمية، تظل قدرة الشركة على الحفاظ على التدفقات النقدية والتوزيعات عنصرًا رئيسيًا في تقييم السهم.

التقييم يحتاج إلى محفزات جديدة

وعند 43.86 ريال، يبدو السهم في منطقة مستقرة بعد تحركات محدودة خلال الجلسات الأخيرة، لكن استمرار الصعود يحتاج إلى محفزات تشغيلية جديدة، سواء عبر تسارع نمو الإيرادات أو ارتفاع هوامش الربحية أو تحسن أداء الاستثمارات والشركات التابعة.
وفي المقابل، تظل تكاليف التمويل والمنافسة في قطاع الاتصالات وحجم الإنفاق الرأسمالي عوامل تستحق المتابعة، خصوصًا إذا ارتفعت تكلفة الاقتراض لفترة أطول.
وتوفر قوة الميزانية والتدفقات النقدية  قدرًا من الحماية، لكن ارتفاع السهم إلى مستويات أعلى يتطلب أن تظهر النتائج المقبلة نموًا أسرع من المعدلات الحالية.

فنيًا.. 44 ريالًا بوابة استعادة الزخم

وفنيًا، يمثل مستوى 44 ريالًا مقاومة قريبة ومهمة للسهم، خاصة أن السعر اقترب منها عدة مرات خلال الجلسات الأخيرة دون اختراق واضح. تجاوز هذا المستوى والثبات فوقه قد يعزز فرص التحرك نحو مستويات أعلى، بينما يمثل نطاق 43.50–43.60 ريال دعمًا قصير الأجل يمكن مراقبته للحفاظ على التماسك الحالي.
 وبصورة عامة، تبدو النظرة الأساسية للسهم مستقرة بفضل نمو الأعمال واستمرارية التوزيعات، لكن انتقال إس تي سي إلى موجة صعود جديدة سيحتاج إلى اختراق واضح لمنطقة 44 ريالًا بالتزامن مع استمرار تحسن الأرباح والتدفقات النقدية.